Верховный Суд Индии приказал JSW Steel отмотать время на четыре года назад
Вся эта история началась около десяти лет тому назад, когда во время кризиса 2014-2016 гг. в Индии обанкротились более десятка средних и крупных производителей стальной продукции. Правительство тогда утвердило механизм, в соответствии с которыми более крупные и финансово устойчивые металлургические компании могли приобретать банкротов, договорившись о реструктуризации их долгов с комитетами кредиторов.
Приобретение BPSL корпорацией JSW Steel было одной из таких сделок. После четырех лет переговоров с кредиторами JSW в марте 2021 г. приобрела 49% акций BPSL, а к октябрю того же года довела свою долю до 83%. За это она заплатила 197 млрд. рупий ($2,37 млрд.). При этом комитет кредиторов одобрил план JSW по выводу приобретенной компании из банкротного состояния.
BPSL представляла собой весьма ценный и привлекательный актив для JSW. Предприятие, расположенное в штате Одиша, представляет собой интегрированный металлургический комплекс, в котором сочетается доменно-конвертерное производство с электросталеплавильным на базе восстановленного железа, которое получают тут же на месте из собственной железой руды, которая добывается в том же штате Одиша.
Проектная мощность BPSL составляет в настоящее время 3,38 млн. т в год. Производительность доменных печей составляет 2,5 млн. т чугуна в год. При этом порядка 200-300 тыс. т в год продаются сторонним покупателям. Компания может ежегодно выпускать до 1,8 млн. т горячекатаного проката и 1,2 млн. т холоднокатаного, а также производит оцинкованный и окрашенный прокат. Есть линии по выпуску сварных труб, арматуры и катанки.
Как установил Верховный Суд, JSW нарушила Кодекс несостоятельности и банкротства (IBC). В частности, она пополнила уставной фонд BPSL конвертируемыми облигациями, что прямо запрещено IBC. Некоторые выплаты по соглашению с кредиторами были просрочены на 1,5-3 года. Были допущены и многие другие отступления от Кодекса.
Вследствие этого Верховный Суд признал план реструктуризации BPSL от 2021 г. недействительным и постановил ликвидировать компанию. По состоянию на 5 мая в распоряжении JSW Steel еще не было полного текста судебного решения, так что компания не могла его прокомментировать. Но ее представители заявили, что будут обжаловать данный вердикт.
Действительно, исполнение судебного решения может повлечь за собой очень непростые последствия. Прежде всего, JSW Steel, по идее, должна получить назад 197 млрд. рупий, уплаченные за BPSL, но схемы осуществления такого платежа не существует даже в принципе.
Кроме того, за четыре года корпорация инвестировала в BPSL порядка 40 млрд. рупий (около $500 млн.). Благодаря этому были ликвидированы узкие места, что позволило расширить выплавку стали до проектных 3,38 млн. т в год, началась подготовка к увеличению выпуска до 4,5 млн. т, а в перспективе — до 10 млн. т в год. В июне предполагалось ввести в строй новый железорудный ГОК Netrabandha мощностью 2 млн. т в год. Вопрос о возмещении этих затрат даже не ставится.
Недовольны решением банки-кредиторы, которым BPSL задолжала около 470 млрд. рупий ($5,65 млрд.). Они списали часть долга, договорились с JSW о постепенном погашении оставшейся суммы, а тут все опять обнуляется. Прекращается работа достаточно крупного предприятия, выпускающего продукцию с высокой добавленной стоимостью.
Наконец, отмена поглощения BPSL спустя четыре года создает негативный прецедент. Вся схема оперативной передачи активов обанкротившихся компаний новым инвесторам оказывается скомпрометированной. Не исключено, что за одним пересмотром пойдут другие.
В общем, скандал вышел очень сильный. Теперь, вероятно, за ним последуют многие месяцы судебных разбирательств.
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.