Инвестиционная компания "Грандис Капитал"

Экспортные пошлины на медь и никель будут плоскими

Тимур Хайруллин, CFA

Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании "Грандис Капитал"

Правительство РФ подписало постановление о введении 10% пошлины на экспорт меди и никеля. Согласно подсчетам министерства финансов РФ, такие ставки таможенных пошлины принесут госбюджету в 2011 году более 15 млрд. руб. Постановление Правительства РФ вступит в силу в декабре текущего года. Данная ставка является компромиссной и соответствует докризисному уровню (в кризис из-за падения цен на цветные металлы были обнулены).

Ранее  была информация, о предложениях профильных министерств по введению прогрессивной налоговой системы.В этой системе при более высоких ценах на металлы предполагались более высокие налоговые ставки (при ценах на никель и медь от $20 тыс. и $5 тыс. за тонну соответственно, их экспортеры должны были платить 30% с каждого доллара, полученного в результате роста цен на металлы).

Плоская шкала пошлин выгодна металлургам при ценах на никель более 22,5 тыс. за тонну и меди в 5,6 тыс./тонна. При текущих ценах на медь, ее экспортеры смогут выиграть по сравнению с ранее предлагаемой прогрессивной системой $500 cкаждой тонны (около 6% чистой выручки). По никелю в настоящий момент экономия будет минимальной – $30/тонна (лишь 0,1%).

При благоприятной конъюнктуре выигрыш экспортеров будет более существенным, но при падении цен на металлы плоская система ставка будет давить на финансовые показатели металлургов. Основными бенефициарами плоской системы пошлин являются российские производители меди (Уралэлектромедь, Гайский и Учалинский ГОКи), и в меньшей степени ГМК Норникель.

Экспортные пошлины на медь и никель будут плоскими

Как стало известно, Правительство РФ подписало постановление о введении 10% пошлины на экспорт меди и никеля. Согласно подсчетам министерства финансов РФ, такие ставки таможенных пошлины принесут госбюджету в 2011 году более 15 млрд. руб. Постановление Правительства РФ вступит в силу в декабре текущего года.

Между тем, ранее  была информация, о предложениях профильных министерств по введению прогрессивной налоговой системы для экспортеров меди и никеля. В этой системе после преодоления ряда пороговых уровней, росли налоговые ставки (см. табл.) 

Ранее предлагаемая система прогрессивных пошлин*

*От соответствующего порогового уровня

При текущих ценах на медь, ее экспортеры смогут выиграть по сравнению с ранее предлагаемой прогрессивной системой $500 cкаждой тонны (около 6% чистой выручки). По никелю в настоящий момент экономия будет минимальной – $30/тонна (лишь 0,1%).

Пошлины на экспорт меди, тыс. долл.

Расчеты: Грандис Капитал

Мы рассматриваем принятую плоскую систему пошлин как выгодную для российских металлургических компаний.  Так, после введения прогрессивной шкалы налогообложения нефтегазовые компании стали меньше выигрывать от роста цен на нефть и в результате отстали от рынка за шесть лет на 70%.

Пошлины на экспорт никеля, тыс. долл.

Расчеты: Грандис Капитал

Основными бенефициарами плоской системы пошлин являются российские производители меди (Уралэлектромедь, Учалинский  и Гайский ГОКи), и в меньшей степени ГМК Норникель.