Evraz привлек кредит у синдиката банков на $950 млн
Evraz Group подписал структурированный кредит на $950 млн со сроком погашения в 2015 г. Как сообщает пресс-служба компании, кредит обеспечен уступкой выручки по определенным экспортным контрактам. Маржа к ставке LIBOR устанавливается, исходя из уровня долговой нагрузки «Евраза», и в настоящее время составляет 2,8%.
Компания направит заемные средства на погашение синдицированного кредита, истекающего в 2012 г. Привлечению кредита предшествовал выпуск Компанией в начале ноября пятилетних облигаций на общую сумму 15 млрд руб. Вследствие мер по удлинению сроков погашения задолженности у «Евраза» не осталось крупных выплат в 2011 и 2012 годах.
Сделка прошла с двукратной переподпиской первоначальной суммы кредита. Кредит был организован и в полном объеме гарантирован группой 14 международных банков. Deutsche Bank AG, ING Bank N.V. и The Royal Bank of Scotland выступили координаторами сделки.
Комментарии
Как мы наблюдаем, Evraz Group последовательно и достаточно успешно продвигается в вопросе рефинансирования задолженности. В общем-то, сообщение о переводе долга на более длительные сроки погашения позитивно, поскольку увеличивает текущую платежеспособность компании. В то же время, судя по динамике чистого долга Evraz Group, который практически не изменился за последний год (на конец 3 квартала 2009 г. этот показатель составил $7.28 млрд., тогда как на конец 3 квартала текущего года - $7.15 млрд.), долговая нагрузка холдинга все еще сохраняется на относительно высоких уровнях, что остается фактором давления на котировки GDR Evraz’а.
Новости, по нашему мнению, позитивны для Evraz Group. С учетом объявленного рефинансирования , у компании нет других существенных обязательств по погашению долговой нагрузки в 2011-2012 гг.
Следует также отметить, что количество заявок на участие в кредите на USD950 млн вдвое превзошло необходимое и андеррайтерами стали 14 международных банков. Ранее мы писали, что долговая нагрузка Evraz Group вполне поддается управлению, однако значительные процентные платежи по-прежнему оказывают давление на чистую прибыль, в связи с чем компания ограничена в размере финансированием капитальных затрат на развитие.
Кроме того, Evraz Group не может возобновить выплату дивидендов, пока чистый долг превышает EBIDTA в три раза и более. На 31 октября чистый долг компании составлял USD7.15 млрд, что лишь на 2% меньше суммы на 30 июня. На прошлой неделе руководство Evraz Group озвучило прогноз по показателю EBITDA на 3-ий и 4-ый квартал, который позволяет сделать вывод, что EBITDA за 2010 г. может оказаться немного ниже USD2.4 млрд.
Можно предположить, что в зимний период спрос на конструкционную сталь несколько ослабнет, что было подтверждено менеджментом Evraz Group в комментариях к результатам деятельности за третий квартал. Мы рекомендуем вернуться к инвестиционному кейсу Evraz Group ближе к концу зимы.
Мы ожидаем рост ожиданий по восстановлению строительного и инфраструктурного секторов в России в апреле-июне 2011 г. Основными факторами, влияющими на котировки бумаг Evraz Group, все еще остаются динамика цен на сталь и состояние дел в строительной отрасли России.
Все комментарии (2)
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.