Группа НЛМК в 2009 г. увеличила производство стали на 1,1%
Новолипецкий металлургический комбинат опубликовал итоги работы за 4-й квартал 2009 г. и за прошлый год в целом. Так производство стали в целом по Группе НЛМК в 4-ом квартале составило 2,886 млн т, что на 1,8% меньше, чем в 3-м квартале 2009 г. В целом, в прошлом году производство стали по Группе НЛМК увеличилось по сравнению с 2008 г. на 1,1% - до 10,614 млн т.
Производство листового проката в 4-м квартале по сравнению с 3-м сократилось на 7,1% до 1,311 млн т, в 2009 г. производство листового проката увеличилось на 0,3% - до 5,02 млн т.
Выпуск сортового проката в 4-м квартале сократился на 19,2% - до 273 тыс. т, в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизился на 1,6% - до 1,176 млн т. Производство сортовой заготовки в 4-м квартале составило 75 тыс. т (+17% к 3 кварталу), в 2009 г. выпуск этой продукции упал на 50,6% до 268 тыс. т.
Непосредственно Новолипецкий металлургический комбинат в 4-м квартале увеличил производство стали на 2,5% - до 2,352 млн т; в 2009 г. производство стали снизилось на 0,1% - до 8,507 млн т. Производство горячекатаного проката на НЛМК в 4-м квартале сократилось на 12,2% - до 493 тыс. т; в 2009 г. увеличилось на 17,7% - до 2,023 млн т. Выпуск холоднокатаного проката в 4-м квартале снизился на 6,4% - до 410 тыс. т; в 2009 г. производство х/к проката увеличился на 3,5% до 1,546 млн т.
Производство горячеоцинкованной стали в 4-м квартале составил 113 тыс. (+0,6% к 3 кварталу 2009 г.); в 2009 г. – сократился на 22,2% - до 350 тыс. т. Выпуск стали с полимерным покрытием в 4-м квартале увеличился на 1,7% до 94 тыс. т, в 2009 г. – снизился на 6,7%, до 333 тыс. т.
Производство динамной стали в 4 квартале увеличилось на 12,9% - до 47 тыс. т, в 2009 г. – упало на 49,2%, до 162 тыс. т. Выпуск трансформаторной стали в 4-м квартале увеличился на 165,6%, до 10 тыс. т, в 2009 г. упал на 82,5%, до 29 тыс. т.
Комментарии
Результаты компании оказались лучше наших ожиданий, и мы позитивно оцениваем их. По нашему прогнозу, в 2010 году НЛМК произведет порядка 11.1 млн т стали и 10.7 млн т металлопроката.
Согласно нашей последней оценке, справедливая оценка НЛМК составляет $2.78 за акцию, рекомендация – «ДЕРЖАТЬ». В ближайшее время мы планируем обновить оценку компании.
НЛМК сообщил об устойчивом росте объемов производства в основных сегментах и ожидает лишь незначительного сезонного уменьшения выпуска в текущем квартале. НЛМК является одним из крупнейших участников мирового рынка слябов. Цены на экспорт слябов производства СНГ в Юго-Восточную Азию недавно выросли примерно до USD510-530 за тонну на условиях CFR. По нашим оценкам, себестоимость производства НЛМК в первом квартале 2010 г. составит USD240 за тонну сляба. Стабильность в сегменте продукции с высокой добавленной стоимостью обеспечивает компании устойчивое поступление денежных потоков. EBTIDA НЛМК по итогам 2009 г. может превзойти оценку Bloomberg в USD1.3 млрд. В то же время, негативным фактором стало снижение выпуска в сегменте арматуры и катанки на 40% в квартальном сопоставлении в сегменте сортового проката. Даже с учетом сезонных корректировок сокращение производства данные показатели превышают традиционный уровень сезонной коррекции. Низкая прозрачность в области ценообразования и товарных запасов в сегменте трансформаторной стали создает существенную неопределенность. По всей видимости, показатели НЛМК в текущем году будут во многом определяться темпами восстановления в сегменте трансформаторной стали, ситуацией на развитых рынках (СП НЛМК-Duferco) и динамикой цен на стальную продукцию.
Мы считаем новость нейтральной для НЛМК и подтверждаем рекомендацию ПОКУПКА по бумагам эмитента.
Все комментарии (2)
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.