Fitch понизило рейтинги Северстали
Fitch Ratings понизило рейтинги металлургической и горнодобывающей компании Северсталь – долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") и приоритетный необеспеченный рейтинг – с уровня "BB" до "BB-". Одновременно был понижен национальный долгосрочный рейтинг компании с уровня "AA-(rus)" до "A+(rus)". Агентство также поместило указанные рейтинги под наблюдение в список Rating Watch "Негативный". Краткосрочный РДЭ компании подтвержден на уровне "B".
Понижение рейтингов и помещение рейтингов в список Rating Watch "Негативный" отражают мнение Fitch, что показатели прибыльности и кредитоспособности Северстали в 2009-2012 гг. ухудшатся до уровней, не соответствующих рейтингу "BB". Маржа EBITDA компании сократилась, составив в 1 кв. 2009 г. и 4 кв. 2008 г. соответственно -5,7% и 7,4%, по сравнению со средним показателем в 23%-24% в 2006-2008 гг. Fitch прогнозирует, что маржа EBITDA продолжит быть выражена однозначным числом в 2009-2010 гг.
У агентства также вызывает обеспокоенность неопределенность относительно тенденций в области объемов и цен по стальной продукции в 2009-2010 гг., в особенности в автомобильном и строительном секторах, в которых в основном сосредоточены продажи компании. Fitch отмечает, что шаги Северстали, направленные на реструктуризацию активов в США, не обеспечили улучшение показателей североамериканского подразделения, которое в 1 кв. 2009 г. согласно отчетности имело маржу EBITDA в -25%. Маржа EBITDA у российских сталелитейных предприятий составила 7,6%, снизившись по сравнению с уровнем свыше 30% в 2006-2008 гг. Fitch ожидает, что в 2009 г. прибыльность Северстали останется под давлением и существенно уменьшится в сравнении с уровнями 2006-2008 гг. Поэтому агентство полагает, что компания может нарушить ковенанты по различным долговым обязательствам.
Fitch ожидает исключить рейтинги из списка Rating Watch "Негативный" в течение следующих двух месяцев. При принятии решения об исключении рейтингов из списка Rating Watch "Негативный" агентство будет оценивать ожидаемое развитие ситуации на ключевых рынках Северстали и адекватность антикризисных мер, о проведении которых заявил менеджмент компании в целях снижения финансовых и операционных рисков.
Агентство расценивает позицию ликвидности Северстали как адекватную. На конец 1 кв. 2009 г. Северсталь имела денежные средства и краткосрочные депозиты в размере $2,7 млрд и невыбранные средства по кредитным линиям на $645 млн при общем объеме долга $7,5 млрд, из которых $1,7 млрд приходится на краткосрочные обязательства.
Северсталь – крупнейшая вертикально-интегрированная металлургическая компания в России по объему производства (с учетом производства на зарубежных предприятиях). В 2008 г. объем производства нерафинированной стали у компании достиг 19,2 млн т. По состоянию на конец 2008 г. выручка компании составляла $22,4 млрд, показатель EBITDAR равнялся $5,4 млрд, а скорректированный чистый левередж (чистый долг/EBITDAR) находился на уровне 0,9x.
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.