Олег Августович

Аналитика по металлургии
 
07 Сентябрь 10:50

Северсталь отчиталась на уровне ожиданий

В понедельник была опубликована финансовая отчетность Северстали по МСФО за IIквартал.

 

Финансовые результаты Северстали за IIквартал 2010 г.

Показатель, млн руб.

2Q09

2Q10

Изм-е

БКС

Откл-е

Выручка

2 467

4 245

72%

4 082

4%

EBITDA

66

924

1298%

862

7%

Рент-ть по EBITDA

3%

22%

 

21%

 

Чистая прибыль

-176

393

-

393

0%

Чистая рент-ть

-7%

9%

 

10%

 

Источник: данные компании, прогноз БКС

Можно сказать, что вышедшие данные в целом совпали с нашим прогнозом, и мы расцениваем их нейтрально. Так как ценовая конъюнктура отчетного периода и весенний рост спроса на стальную продукцию сложились для металлургов благоприятно, Северсталь смогла показать прирост по EBITDAво всех дивизионах как год-к-году, так и по сравнению с Iкварталом 2010 года:

-          Российская Сталь (+30.7% QoQ);

-          Северная Америка ($59 млнво 2Q10против -$83 млнв 1Q10);

-          Ресурс ($134.6%QoQ).

Следует отметить увеличение EBITDAзолотодобывающего сектора (+32.8% QoQ), во многом благодаря крайне позитивной динамике цен на золото. В июле Северсталь стала владельцем контрольного пакета в Crew Gold, а в августе доля в HighRiverGoldвыросла до 70.4%, что в очередной раз доказывает заинтересованность компании в развитии этого бизнеса. Однако данные изменения будут отражены в отчетности IIIквартала.

Столь значительных темпов прироста не следует ждать от IIIквартала, по итогам которого можно будет увидеть снижение мировых и, следовательно, российских цен на метсырье и прокат.

Группа Луккини на момент подведения промежуточных итогов еще полностью находилась на балансе компании как «актив на продажу». Результат от продажи 50.8% итальянской группы структурам г-на Мордашова, скорее всего, будет отражен в показателях заIIIквартал. В отчетном периоде Луккини показала убыток в $182 млн. На данный момент у компании нет четких планов по реализацииоставшейся доли.

Согласно нашей последней оценке, справедливая стоимость Северстали составляет $14.29 за акцию, рекомендация – «ПОКУПАТЬ».

 
теги: Северсталь 2 квартал
комментарии: 0 | прокомментировать
количество просмотров: 15

Комментарии


Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.